ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप (Overnight Index Swap (OIS) in Hindi) एक वित्तीय व्युत्पन्न है, जिसका उपयोग ब्याज दर बाजारों में किया जाता है, जहाँ दो पक्ष निश्चित और अस्थिर ब्याज दर भुगतान का आदान-प्रदान करते हैं। इस व्यवस्था में, एक पक्ष निश्चित ब्याज दर का भुगतान करने के लिए सहमत होता है, जबकि दूसरा पक्ष ओवरनाइट इंडेक्स, जैसे ओवरनाइट इंटरबैंक दर या केंद्रीय बैंक की नीति दर के आधार पर एक अस्थिर दर का भुगतान करता है। ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप का व्यापक रूप से वित्तीय संस्थानों द्वारा ब्याज दर जोखिम के प्रबंधन, ब्याज दर आंदोलनों पर सट्टा लगाने या अल्पकालिक दरों में उतार-चढ़ाव के समक्ष बचाव के लिए उपयोग किया जाता है।

ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप (OIS) | Overnight Index Swap (OIS) in Hindi

ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप में एक निर्दिष्ट अवधि में दो पक्षों के बीच ब्याज दर भुगतान का आदान-प्रदान शामिल होता है। OIS में फ्लोटिंग दर आमतौर पर ओवरनाइट इंडेक्स दर से जुड़ी होती है, जैसे कि अमेरिका में फेडरल फंड्स रेट या यूके में SONIA (स्टर्लिंग ओवरनाइट इंडेक्स एवरेज)। स्वैप एक पक्ष को अंतर्निहित ऋण या उधार लिए बिना ओवरनाइट ब्याज दरों के आंदोलन पर हेजिंग या सट्टा लगाने की अनुमति देता है।

उदाहरण के लिए, एक सामान्य ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप में पक्ष A स्वैप के जीवनकाल में एक निश्चित ब्याज दर का भुगतान करने के लिए सहमत होती है, जबकि पक्ष B उसी अवधि के दौरान ओवरनाइट इंडेक्स के चक्रवृद्धि औसत के आधार पर एक फ्लोटिंग दर का भुगतान करने के लिए सहमत होती है। स्वैप अवधि के अंत में फिक्स्ड और फ्लोटिंग भुगतानों के बीच का अंतर नकद में तय किया जाता है, जिससे यह नकद-निपटान व्युत्पन्न बन जाता है।

ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप की मुख्य विशेषताएं

ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप की प्रमुख विशेषताएं निम्नलिखित हैं:

• हेजिंग टूल: ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप का इस्तेमाल मुख्य रूप से बैंकों, वित्तीय संस्थानों और निगमों द्वारा ओवरनाइट ब्याज दरों में होने वाले बदलावों के जोखिम से बचाव के लिए किया जाता है। इससे नकदी प्रवाह को स्थिर करने और ब्याज दर जोखिमों को प्रबंधित करने में मदद मिलती है।
• अटकलें: बाजार प्रतिभागी भविष्य की ब्याज दरों में होने वाली गतिविधियों पर अटकलें लगाने के लिए ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप का उपयोग कर सकते हैं। यदि कोई पक्ष अल्पकालिक ब्याज दरों में वृद्धि या गिरावट की उम्मीद करता है, तो वे उस उम्मीद से लाभ उठाने के लिए OIS में स्थिति बना सकते हैं।
• अल्पावधि अवधि: OIS अनुबंध आमतौर पर अल्पावधि के होते हैं, जो अक्सर एक सप्ताह से लेकर एक वर्ष तक के होते हैं। हालाँकि, उन्हें बाज़ार की ज़रूरतों के आधार पर लंबी अवधि के लिए संरचित किया जा सकता है।
• मूलधन का कोई आदान-प्रदान नहीं: ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप की एक अनूठी विशेषता यह है कि प्रतिपक्षों के बीच मूलधन का कोई आदान-प्रदान नहीं होता है। स्वैप अवधि के अंत में केवल निश्चित और अस्थायी ब्याज भुगतान के बीच शुद्ध अंतर का निपटान किया जाता है।

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ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप का उपयोग करने के लाभ

ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप का उपयोग करने के निम्नलिखित लाभ हैं:

• तरलता और लचीलापन: ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप बाजार अत्यधिक तरल है, जिसका अर्थ है कि ट्रेडों को जल्दी और न्यूनतम लागत पर निष्पादित किया जा सकता है। यह तरलता OIS को हेजिंग और सट्टा दोनों उद्देश्यों के लिए एक लोकप्रिय साधन बनाती है।
• लागत प्रभावी जोखिम प्रबंधन: ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप (OIS) अनुबंध वित्तीय संस्थाओं को टर्म लोन या बांड जैसी अधिक जटिल और महंगी वित्तीय व्यवस्था में प्रवेश किए बिना ब्याज दर जोखिम के विरुद्ध बचाव का एक प्रभावी तरीका प्रदान करता है।
• नकद निपटान: चूंकि ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप का निपटान नकद में होता है, इसलिए उन्हें बड़ी पूंजी प्रतिबद्धताओं की आवश्यकता नहीं होती है, जिससे वे प्रतिपक्षियों के लिए अधिक सुलभ और प्रबंधनीय हो जाते हैं।
• पारदर्शिता: ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप का फ्लोटिंग लेग सार्वजनिक रूप से उपलब्ध बेंचमार्क पर आधारित होता है, जैसे कि LIBOR (लंदन इंटरबैंक ऑफर रेट) या SOFR (सिक्योर्ड ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट), जो पारदर्शिता और बाजार आधारित मूल्य निर्धारण सुनिश्चित करता है।

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ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप के अनुप्रयोग

ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप के निम्नलिखित अनुप्रयोग हैं:

• ब्याज दर हेजिंग: अल्पकालिक ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील कंपनियां या वित्तीय संस्थान जोखिम प्रबंधन के लिए ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप का उपयोग करते हैं। उदाहरण के लिए, परिवर्तनीय दर ऋण वाली कोई कंपनी निश्चित ब्याज भुगतान सुनिश्चित करने के लिए OIS अनुबंध कर सकती है, जिससे ब्याज दरों में वृद्धि से सुरक्षा मिल सके।
• मौद्रिक नीति: केंद्रीय बैंक भविष्य की ब्याज दरों के लिए बाजार की अपेक्षाओं का अनुमान लगाने के लिए ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप बाजार की निगरानी करते हैं। उदाहरण के लिए, OIS दरों और फेडरल फंड्स रेट जैसी बेंचमार्क दरों के बीच का अंतर मौद्रिक नीति परिवर्तनों के बारे में बाजार की भावना के बारे में जानकारी प्रदान कर सकता है।
• अन्य साधनों के लिए बेंचमार्क: ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप दर का उपयोग अक्सर अन्य वित्तीय साधनों, जिनमें ऋण और डेरिवेटिव शामिल हैं, के लिए बेंचमार्क के रूप में किया जाता है, क्योंकि यह अल्पकालिक ब्याज दरों के लिए बाजार की अपेक्षाओं को दर्शाता है।

ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप (OIS) और विनियामक परिवर्तन

हाल के वर्षों में ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप की भूमिका काफी हद तक विकसित हुई है, खासकर 2008 के वित्तीय संकट और LIBOR दर में सुधार के बाद। LIBOR के चरणबद्ध तरीके से समाप्त होने के साथ, वैकल्पिक बेंचमार्क दरें जैसे कि सिक्योर्ड ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट (SOFR) और स्टर्लिंग ओवरनाइट इंडेक्स एवरेज (SONIA) OIS बाजार में प्रमुख हो गई हैं। इन नए बेंचमार्क को अधिक विश्वसनीय और हेरफेर के लिए कम प्रवण माना जाता है, जिससे वित्तीय बाजारों की पारदर्शिता और स्थिरता बढ़ती है।

निष्कर्ष

ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप आधुनिक वित्तीय बाजारों में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है, जो ब्याज दर जोखिम को कम करने, सट्टा लगाने और प्रबंधित करने के लिए एक लचीला और लागत प्रभावी उपकरण प्रदान करता है। LIBOR जैसे पारंपरिक बेंचमार्क से SOFR और SONIA जैसे नए विकल्पों की ओर बदलाव के साथ, OIS बाजार नियामक परिवर्तनों और उभरती हुई बाजार आवश्यकताओं के अनुकूल होना जारी रखता है। वित्तीय संस्थानों और निगमों के लिए, प्रभावी ब्याज दर जोखिम प्रबंधन और अल्पकालिक दर आंदोलनों की जटिलताओं को नेविगेट करने के लिए ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप को समझना और उनका उपयोग करना आवश्यक है।

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